今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川(chuān)科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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