金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一(yī)天市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企(qǐ)成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第(dì)一只实现资本上市(shì)的白酒股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的(de)是，不(bù)知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者(zhě)，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成本分(fēn)别(bié)为1.76美元(yuán)和1.78美元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着(zhe)私募巨(jù)头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资(zī)料(liào)显示(shì)，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高(gāo)端白酒产品的中国白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及(jí)开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行业中提(tí)供(gōng)三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的第(dì)三大公司。2020年到(dào)2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡(dù)的(de)增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比(bǐ)也处(chù)于(yú)下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰部(bù)的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别(bié)占公司(sī)总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货(huò)正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分(fēn)存(cún)货(huò)为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍然有(yǒu)不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告(gào)支出(chū)，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在湖(hú)南(nán)省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在(zài)此，吴向东(dōng)正式开启了真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态他的白酒事(shì)业。

　　在傅军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下(xià)五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王(wáng)热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子(zi)越来(lái)越难，吴向东想自(zì)创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒业首创(chuàng)了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌代工模(mó)式(shì)，随后(hòu)，金六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世(shì)界杯，媒体将时(shí)任男足主教(jiào)练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任金六福(fú)形(xíng)象代言人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间，金(jīn)六福的广告(gào)投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民(mín)白酒，高峰期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑正式(shì)合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制(zhì)的(de)金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华(huá)泽(zé)酒业真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态集团（下辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全(quán)国糖(táng)酒(jiǔ)商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛(tán)上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王(wáng)朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收(shōu)入低增长或(huò)0增长、利润低增长的(de)内卷时代(dài)，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在(zài)疫情场景中并没有(yǒu)太(tài)受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快(kuài)。高端的(de)恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍(réng)然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒企业(yè)都在(zài)向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移(yí)，和地方酒(jiǔ)企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失的(de)主要(yào)是(shì)100块钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因(yīn)在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空间基数(shù)变小；超高端(duān)从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组(zǔ)各价格带白酒节前(qián)和节(jié)后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下(xià)降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节(jié)后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端(duān)价格(gé)节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中(zhōng)低(dī)端(duān)节(jié)前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态