五一长假期间(jiān)，全(quán)球市场并不平(píng)静，一场大风(fēng)暴(bào)即将到来。

　　美国加(jiā)州金融保护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已接(jiē)管(guǎn)了(le)第一共和(hé)银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破(pò)产(chǎn)银行。此前我们多次(cì)强调，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机远未结束，只是暂(zàn)时止(zhǐ)血而已。现在来(lái)看，第一共和银行又(yòu)倒下(xià)了(le)。随(suí)着经济的衰退，银行(xíng)的资产将持续减值(zhí)，高息又会(huì)令其成(chéng)本抬升，银行的经营(yíng)将持(chí)续恶化，新一(yī)轮(lún)银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)再度成为焦点，美国(guó)政府债务(wù)规模将于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再次提(tí)高债务上限，避免(miǎn)政府部门(mén)停摆及可能出现(xiàn)的债务违约。当地时(shí)间4月26日，美(měi)国国会众议院投(tóu)票通过债(zhài)务上限法案。这项(xiàng)法案(àn)提(tí)议提高美国(guó)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，以换取大(dà)幅削(xuē)减政府支出。该法(fǎ)案规定，联邦政府债务上限(xiàn)将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府预(yù)算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称众议院共和党人必(bì)须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。两(liǎng)党(dǎng)在(zài)提高债务上(shàng)限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦当地时间5月1日致(zhì)函众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡和其他(tā)高级议员，她在信(xìn)中(zhōng)表(biǎo)示，美国政(zhèng)府可能“最早在(zài)6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上的(de)首次债务违约。高盛认(rèn)为，政(zhèng)府这回付不(bù)起“账(zhàng)单(dān)”的风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美(měi)国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总(zǒng)值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这种借新还旧的(de)把(bǎ)戏，债务雪球越(yuè)滚(gǔn)越大。如果(guǒ)美(měi)元霸(bà)权仍在，美国可以一(yī)直这样玩儿下去。但(dàn)当前美元出现(xiàn)信用(yòng)危机，全球掀起去美(měi)元(yuán)化浪潮，游戏很可(kě)能即将结束了。想借新(xīn)来还旧，但(dàn)新(xīn)债没人买了，也(yě)就(jiù)玩儿不转了，最终债务违约就只是时间问题了。

　　全(quán)球经济衰退正在路(lù)上，有(yǒu)全球经济“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿(yì)美元(yuán)的(de)历史新高，而(ér)且是自2008年全球金融(róng)危机以来，时隔14年，再(zài)度出现贸易逆差。今年第一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片(piàn)出口疲(pí)软。3月(yuè)份韩国(guó)出口较去(qù)年同期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连续(xù)第六个月下降。其(qí)中，占韩国(guó)出口五分(fēn)之一的(de)半导体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌，且需求疲乏(fá)。此外(wài)，3月份(fèn)韩(hán)国(guó)对中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯(sī)克称自己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一(yī)个人掌握的实时全(quán)球经济数据可能比任何人都多，他(tā)称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机(jī)，因为信贷会产生(shēng)周期。有借就(jiù)要有还，借(jiè)钱的时候扩大支出刺激(jī)经济(jì)增长，而还钱的时候要缩减支出(chū)又使得(dé)经济下滑。在高息(xī)背景下，偿(cháng)债(zhài)成本上升，资产价格下跌，违约率(lǜ教师一年的工作日有多少天，一年有多少周)就将激增(zēng)，债务危(wēi)机就将引爆(bào)。2008年(nián)，全(quán)球债务总量(liàng)约为83万(wàn)亿(yì)美元，全(quán)球GDP总量为64万亿(yì)美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到(dào)300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大(dà)约是全(quán)球GDP的(de)3倍。也(yě)就是(shì)说，当(dāng)前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融(róng)危机一旦(dàn)爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美股(gǔ)走(zǒu)势来(lái)看，标普指数期货虽然在5月1日(rì)再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹(dàn)大概率已(yǐ)经(jīng)结(jié)束了。从月线(xiàn)来看，标普指数是(shì)大级(jí)别的(de)B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌(diē)将(jiāng)展开。这将是月线级(jí)别(bié)的(de)下(xià)跌(diē)，幅(fú)度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创新低(dī)，预示见顶的可能(néng)性已经非常大。欧股目前(qián)仍(réng)处于高位(wèi)，这(zhè)一次见顶很可(kě)能是(shì)历史性的大顶，未来下跌空(kōng)间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大(dà)宗商品来(lái)看(kàn)，原油在(zài)欧佩克减(jiǎn)产后出现大幅(fú)反弹，但(dàn)目前已经再(zài)度(dù)掉头(tóu)向下。截至发文，WTI原油(yóu)主(zhǔ)力合约已(yǐ)经触(chù)及70美元，预计(jì)3月低点(diǎn)必将(jiāng)不保(bǎo)，年内恐将跌破60美元，而最终则很可能(néng)跌(diē)破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来(lái)看，去年11月低点已(yǐ)经(jīng)被跌破。该指数(shù)自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)经盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下(xià)跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月低(dī)点，或许年内(nèi)到不了(le)，但也(yě)不会(huì)距离(lí)太远，最(zuì)终极目标则是将跌(diē)至2008年的(de)低点附近。

　　对于(yú)全球(qiú)空头(tóu)而(ér)言，等(děng)这个机会已经(jīng)很久(jiǔ)了，金融危机本(běn)轮早就该(gāi)爆发的，但(dàn)由(yóu)于美(měi)联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推后。但该来(lái)的(de)总会来，大放(fàng)水是一剂毒(dú)药，迟到的危机(jī)将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一次(cì)暴力去(qù)杠杆，将重建(jiàn)世界(jiè)经济新秩序。百(bǎi)年大变(biàn)局(jú)不是说着玩儿(ér)的，我们(men)将再度(dù)见(jiàn)证历史！

　　你说(shuō)的金(jīn)融(róng)危机在哪(nǎ)里？怎么还不(bù)出现？哪里有什么金(jīn)融危(wēi)机(jī)？空头一直都活在(zài)被质疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影下。虽(suī)然多年以来，金融危机一(yī)直没(méi)有(yǒu)出现，每当(dāng)你认(rèn)为它要出现的时候，最终(zhōng)却发(fā)现它还(hái)是没有来，总是在希望与失望中不断(duàn)轮回。但无论(lùn)如(rú)何(hé)，我一直都(dōu)相信(xìn)超越08年的世纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会像等初恋一样(yàng)去(qù)等待它的(de)到(dào)来。

　　你(nǐ)忘了，划过(guò)伤口(kǒu)的(de)冷风，在(zài)放手时刻眼泪(lèi)会掉落(luò)。你睡了(le)，可时间它(tā)依然(rán)走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会(huì)静默，手握着星(xīng)火等在(zài)至暗时刻；你被击(jī)破，当(dāng)熟悉呢喃又穿透(tòu)耳(ěr)朵。一个一(yī)个走过，一(yī)个一个错过，一遍一遍来过，一次一次(cì)放过，一声一声笑着(zhe)，一声一声吼着，一(yī)幕一幕闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿烂(làn)，因为(wèi)忍受着(zhe)它(tā)的腐(fǔ)烂(làn)。你说别爱(ài)啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不(bù)想看花海盛开？想不想看燕(yàn)子归来？如果都回不来，那么(me)我该为了(le)谁而存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理(lǐ)执着追求(qiú)的人(rén)。雪(xuě)崩将至，这一(yī)次(cì)，大空头(tóu)必(bì)将一战封神！

　　一(yī)定要看到(dào)花开，你一定等燕子(zi)归来，想着他们都会回来，你誓死(sǐ)为了这些(xiē)而存在……（公 号“中产(chǎn)投资(zī)”）

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