5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　733是什么意思>此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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