“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续加息。美(m2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ěi)联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味(wèi)着更多(duō)的(de)不(bù)确定性，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团(tuán)的市(shì)场份额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌(diē)势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在(zài)市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月以(yǐ)来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情分析系统(tǒng)监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bà2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口o)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是(shì)交割(gē)品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相当(dāng)全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的(de)进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区(qū)全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候(hòu)条件已经(jīng)由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极(jí)性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割(gē)，原料(liào)数量逐(zhú)步(bù)增加。同(tóng)时根据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历(lì)史均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原料价格(gé)处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后市(shì)较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市(shì)场主体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预(yù)期过高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业(yè)来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格(gé)战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如(rú)美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来看，外(wài)需受海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致海外货(huò)源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才能(néng)刺激有效的(de)去(qù)库(kù)和资(zī)金再次做(zuò)多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天气端(duān)是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现异常状况，或(huò)将带(dài)来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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