5月(yuè)23日，医药股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长(zhǎng)春(chūn)高新(xīn)等涨超1％。

　　医药(yào)板块今年以来持(chí)续(xù)处(chù)于低位水平(píng)，具有(yǒu)较(jiào)大吸引力。截至5月(yuè)23日，医(yī)药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低(dī)分位(wèi)数(shù)水平。

　　在AI、中特(tè)估主(zhǔ)题行情逐渐熄火后，医(yī)药板块(kuài)作(zuò)为gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(wèi)老赛道是否(fǒu)能有反弹行情？在后疫情时代(dài)，医药板块(kuài)是(shì)否还有新的(de)业(yè)绩驱动(dòng)因(yīn)素？本文将详(xiáng)细解(jiě)析。

　　01

　　基(jī)本(běn)面持(chí)续(xù)改(gǎi)善

　　医(yī)药行(xíng)业(yè)复苏确(què)定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第(dì)一季(jì)度的影响将会逐步消退，医药(yào)行业的基本(běn)面正(zhèng)继续(xù)得到改(gǎi)善。

　　2023年(nián)一季度，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比(bǐ)，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增(zēng)速(sù)下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新药除外）存(cún)在(zài)一定的估值(zhí)修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提(tí)升至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第(dì)一季度，创新药板块的营(yíng)收与(yǔ)去(qù)年同期相比增加了6.56％，研发(fā)总(zǒng)支(zhī)出的增速(sù)达到了(le)+15.25％，研发(fā)支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体(tǐ)板(bǎn)块市值/净现金(jīn)已经从2022第一季度(dù)的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经(jīng)营数据来看，除去创新药和疫情受益细分领域，医药板块中(zhōgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pang)具有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)能力的低(dī)估(gū)值(zhí)板块(kuài)有原料药、医(yī)疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许多创(chuàng)新药、器械企(qǐ)业的(de)产品销售(shòu)前景，国内市(shì)场仍(réng)未达到预(yù)期，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出(chū)并未增(zēng)加(jiā)太多，增速中的增量大部(bù)分都(dōu)被用于疫情相关(guān)行业。

　　这也是为什么，国内的医疗行业，增(zēng)长速度并不快。首先(xiān)，结(jié)构性的分化是非常明显的(de)，传统药企(qǐ)必(bì)须要给创新留出空间，比如在过(guò)去(qù)的(de)三年中(zhōng)，港股创新药企的年(nián)化营收增速高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业而言，要(yào)实现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建(jiàn)仍是

　　医药投资(zī)的胜负手(shǒu)

　　目前(qián)在总需求复苏不及预期的背景下，医(yī)药板块中有(yǒu)刚性需求的新(xīn)基建板块或是(shì)最(zuì)具有确定性(xìng)的领域之(zhī)一，一定程(chéng)度上或仍(réng)是今年医药(yào)投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉(chén)、区域平衡分布，医(yī)疗(liáo)新基(jī)建再获政策(cè)扶持(chí)。4月13日，国家卫(wèi)生健康委员(yuán)会召(zhào)开(kāi)新闻发布(bù)会，重点介绍优(yōu)质医疗资源下移(yí)、区域(yù)平衡(héng)布局(jú)。县医院(yuàn)作为县级(jí)医疗卫生服务网(wǎng)络的龙头，连接着城乡卫生(shēng)服务体系。长期以来，国家(jiā)卫生健(jiàn)康委通过(guò)开展三(sān)级(jí)医院对口帮扶等方式，引导(dǎo)优(yōu)质医疗资源下移，不断提高县级(jí)医院的综合实力(lì)。

　　今后，gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa继(jì)续推进人才(cái)、技术、管理的下移，通过城市三级医院的对口支援，托管，建立医联体，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医(yī)疗(liáo)卫(wèi)生需求(qiú)，为普通疾(jí)病在市县范围内解决奠定坚实的(de)基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在接(jiē)下(xià)来(lái)的工作中，将继续推进(jìn)临床重点专科“百千万”工程，指导各地按照“搭(dā)平台，建载(zài)体，促(cù)融合(hé)”的思(sī)路，重(zhòng)点加强群众需求较大(dà)的心血管外科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科(kē)、小儿科、精神病学、病理学(xué)等专科(kē)建设，补齐资(zī)源短板，完成预(yù)期(qī)的建设任务(wù)。随着具体政策(cè)的(de)出(chū)台(tái)，相(xiāng)关的(de)基层医疗器械市场或将受(shòu)益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息(xī)设备和心血管耗(hào)材相关的板(bǎn)块将会有较大(dà)的发展空(kōng)间。其(qí)中的个股有：联影医疗、万(wàn)东医疗、奕(yì)瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策(cè)频频(pín)出台，医疗器械市场持续扩张。随着国家继续支(zhī)持优质医疗资源扩容下沉(chén)的政(zhèng)策(cè)，在未来，医疗卫生资源的分布将会得到优化，促(cù)进更多优质(zhì)的医(yī)疗(liáo)资源(yuán)向(xiàng)下扩容，释(shì)放更多中、基层(céng)医疗机(jī)构的采购(gòu)需求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划中提出(chū)要加强(qiáng)医(yī)疗卫生领域的基础设施建设的背景下(xià)，预计医疗器械(xiè)采购将更(gèng)加宽松，这(zhè)将(jiāng)推动医疗(liáo)器械市场(chǎng)的快速发展。在政(zhèng)策推动下，国产品牌(pái)有望(wàng)凭借高性价比(bǐ)的优势加速进入医院，长期而言，随着多项政策(cè)支持(chí)的持续加强，国(guó)产替代将逐步(bù)加(jiā)速，相(xiāng)关大(dà)型医(yī)疗器(qì)械的(de)龙头厂商将会抓(zhuā)住放量的机会，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券(quàn)建议关(guān)注(zhù)国内高端医(yī)疗(liáo)设备的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗、联影(yǐng)医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有较(jiào)好的(de)产品(pǐn)性(xìng)能、较(jiào)好的(de)渠道(dào)和(hé)较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa