今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些olor: #ff0000; line-height: 24px;'>什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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