一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业(yè)务同(tóng)仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股民(mín)转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基(j三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

　　三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗t="“风(fēng)向标”变(biàn)了！个人投资者成“主力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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