美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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