近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三(sā皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思n)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(l皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ián)合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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