“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的(de)不确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强