5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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