美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其(qí)他金木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(su木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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