在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(t兰州女人为什么戴头巾ài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方(fā兰州女人为什么戴头巾ng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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