金融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心(xīn)建议。

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