5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.1三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么9亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(ku三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ài)要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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