财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关的一(yī)个重(zhòng)要问(wèn)题(tí)终于pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(yú)尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合(hé)约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大(dà)量此类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗人的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也(yě)在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资(zī)产的面值减去违约后的(de)市pupil是什么意思 pupil是可数名词吗场价值。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区分(fēn)优先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部(bù)分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资(zī)产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌(pái)仍将独立运营。

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