30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回(huí)落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复(fù)苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不大下攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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