编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(hé谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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