周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位(wèi)，多家机构(gòu瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思)仍看好长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆(nì)市布(bù)局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下(xià)行的(de)半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金还(hái)会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业(yè)，可(kě)能会(huì)继续受(s瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思hòu)到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表示(shì)，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领(lǐng)低估值(zhí)央企的(de)价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估(gū)值央企(qǐ)或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的(de)严重低配和(hé)低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特征，使得(dé)其(qí)估(gū)值修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现存在(zài)剧(jù)烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日(rì)净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评(píng)价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前(qiá瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思n)期涨幅(fú)较大，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复(fù)苏下(xià)行业景(jǐng)气度(dù)有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利润(rùn)超预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力(lì)市场化(huà)改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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