今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元88是不是质数，79是质数吗。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去88是不是质数，79是质数吗三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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