全球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持(chí)仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行(xíng)了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了(le)，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和利率的做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪工(gōng做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济(jì)和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的(de)经济(jì)更加(jiā)接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策(cè)推高了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家和(hé)地区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都推出(chū)了大规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美(měi)国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再(zài)做出(chū)决策。

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