编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　<美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗img alt="公募基金一(yī)季度调仓曝光：消费、新能源为压舱石(shí)，朱少醒、张坤、冯明远新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了这些标的(de)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华(huá)科(kē)技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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