“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（d电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahownturn）的时间段中，选(xuǎ电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahn)出(chū)具(jù)有参(cān)考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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