近(jìn)日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不(bù)接受(shòu)。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进入降(jiàng)价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落(luò)地，港口准一(yī)级湿熄(xī)焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月来，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观(guān)强预期在(zài)经(jīng)过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后(hòu)，市(shì)场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交(jiāo)易(yì)需求(qiú)利多的信(xìn)心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现(xiàn)较(jiào)大增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削弱了国内(nèi)煤企的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的(de)同时(shí)，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现一般，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需(xū)求端均有明显利(lì)空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足(zú)，多(duō)因(yīn)素共(gòng)振带动焦(jiāo)炭期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身的供(gōng)需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和进口量大增，供(gōng)需关系(xì)逐(zhú)步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事(shì)故(gù)影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩(suō)，遂通过调降焦(jiāo)价将需(xū)求压力向原(yuán)材料端(duān)传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施(shī)压(yā)的双重作用(yòng)下，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出(chū)升水现货空间(jiān)，买现卖期套利需(xū)求增加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并成功落(luò)地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下游钢材需(xū)求并(bìng)未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭(tàn)则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是(shì)内蒙(méng)古(gǔ)某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利(lì)润(rùn)会因为地(dì)区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差异。相对而(ér)言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的(de)经济性一般，对降价(jià)的承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明(míng)显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地(dì)区钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持(chí)续采取低原料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及(jí)焦企端(duān)焦炭库存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存的(de)压力。基于此(cǐ)种库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨，期货为(wèi)何反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于(yú)国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩(suō)趋(qū)势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端(duān)需求表中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中(zhōng)长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价(jià)格因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期货(huò)和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表(b中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗iǎo)现上看，前期(qī)煤焦(jiāo)跌幅明显大于板(bǎn)块内其他(tā)品种，估(gū)值相对(duì)偏低，这也使(shǐ)得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显减弱，而(ér)估(gū)值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再(zài)次(cì)加重其供需(xū)压力，需求负反馈(kuì)仍(réng)将会向(xiàng)原(yuán)材料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤(méi)焦供(gōng)需趋于宽松的预(yù)期(qī)未(wèi)变，在估值回升(shēng)后仍(réng)将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目(mù)前煤焦有三(sān)条(tiáo)主(zhǔ)线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压(yā)力；二是(shì)终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)以及(jí)粗钢(gāng)平控都(dōu)是(shì)压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌反弹，中长期来(lái)看也是(shì)易(yì)跌难涨。

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