中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(ch像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiā像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的o)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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