国内(nèi)“五一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外市场风(fēng)险依(yī)旧不容(róng)忽(hū)视。在美国多项重要经济数据出炉后，美联(lián)储也将召(zhào)开5月议息(xī)会议，市场普遍预期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消息交织下，节后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上

　　截至(zhì)周(zhōu)五收(shōu)盘，美国第一共(gòng)和银(yín)行的股价收跌(diē)43.2％，盘(pán)中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因是(shì)达成救助协(xié)议(yì)以维(wéi)持(chí)该(gāi)银行(xíng)运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行很有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自(zì)美国第一共和银行(xíng)公布其第(dì)一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下(xià)来的两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目(mù)前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和(hé)美(měi)联储的官员正(zhèng)在(zài)与其他银行进(jìn)行协调会议，为(wèi)第一共和银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加(jiā)强银行规管

　　在(zài)当(dāng)地时(shí)间4月28日公(gōng)布(bù)的内部审查报告(gào)中，美(měi)联储承认，对于(yú)上月(yuè)硅(guī)谷银行的倒闭(bì)案，美(měi)联储难(nán)辞其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业(yè)审查员未能采取有力行动解(jiě)决(jué)硅谷银行越来(lái)越多(duō)的(de)问题。美联(lián)储负责金融业监管的副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查(chá)员未(wèi)能(néng)充分认(rèn)识(shí)到，随着硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)的(de)规模扩大(dà)、复杂性增(zēng)加(jiā)，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却(què)没有(yǒu)采(cǎi)取足够的(de)措施，保证该行足够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭有四大成(chéng)因，其中三点都和美联储监管不力有关。他(tā)说，美(měi)联储(chǔ)监管(guǎn)者的错误部分(fēn)源于，特朗(lǎng)普执政(zhèng)时的金融业改革普(pǔ)遍放(fàng)松了(le)对(duì)中等(děng)银行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储(chǔ)的监管变得(dé)更宽松。这(zhè)些变化体现(xiàn)在降低(dī)标准、增加复杂性，以及监管方(fāng)式不够自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅(guī)谷银行存(cún)在(zài)导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率相关风险，但美联储自身的流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以前累积过多的(de)证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收(shōu)到31项(xiàng)监管机构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是其(qí)他银行(xíng)的三(sān)倍。报告称(chēng)，随(suí)着硅谷银行(xíng)壮大，近(jìn)些年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比如该行(xíng)多年来一直突破内(nèi)部风险限制(zhì)，其(qí)采用的流(liú)动性指标(biāo)却显示，存款基础稳定，其利(lì)率(lǜ)相关风险还(hái)被评(píng)为令(lìng)人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将重新审(shěn)查，适用(yòng)于资产(chǎn)超(chāo)过(guò)千亿美(měi)元银行的一(yī)系列规定，包括压力测试和流动性要(yào)求，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一家银(yín)行(xíng)对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明(míng)，需要对范围更广泛的银行强化适(shì)用的(de)标准(zhǔn)，联(lián)储应(yīng)考(k模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ǎo)虑(lǜ)，让(ràng)更大范围的银行适用标准和的流动(dòng)性规定(dìng)。他呼吁，重新评(píng)估(gū)，对于超(chāo)过25万(wàn)美(měi)元联(lián)邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求(qiú)更广(guǎng)泛的银(yín)行考虑(lǜ)到可出售证券(quàn)的未(wèi)实(shí)现损益，以便让(ràng)银行的资本要(yào)求(qiú)更好地匹配其(qí)财务(wù)状况(kuàng)和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联储可(kě)能增加资本或(huò)流动性(xìng)的要求，或者限制股(gǔ)票回购、股(gǔ)息支付或(huò)高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批(pī)准内华达州和(hé)佛罗(luó)里达州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难声明

　　据央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季(jì)风暴(bào)影响的地区提(tí)供(gōng)联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期间受严(yán)重风暴影响的地区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗金可在成本(běn)分(fēn)担的基础上(shàng)提供给(gěi)州政府和符(fú)合条件的地(dì)方(fāng)政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于(yú)受(shòu)灾害影响地区的应急(jí)和修(xiū)复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等五国就乌(wū)克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原(yuán)则(zé)性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东(dōng)布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达成原则性(xìng)协(xié)议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施(shī)保障措施。为5个受影响的成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿(yì)欧元的(de)一(yī)揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推进(jìn)包括葵花籽油等产品的倾销调(diào)查。欧(ōu)盟(méng)将进一(yī)步确(què)保乌(wū)克兰(lán)农产品通过欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布的数(shù)据显示(shì)，美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美联储(chǔ)青睐的(de)通(tōng)胀指标(biāo)之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美国通胀的居高不下，这加大了(le)美联储5月(yuè)再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌(diē)，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的(de)一季(jì)度(dù)美(měi)国宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期的(de)2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布(bù)的(de)一季度核心PCE物价指数年化(huà)环(huán)比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师张晨向(xiàng)期货日(rì)报记者表示，上(shàng)述数(shù)据(jù)显示出美国经济放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看，他(tā)认为一季(jì)度(dù)1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国经模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存(cún)。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了(le)市场对于美国(guó)经济衰退的忧(yōu)虑，再加(jiā)上目(mù)前欧(ōu)美银(yín)行信用危机(jī)的尾部效应(yīng)持续存在，金(jīn)融不稳定叠加经济景气下滑，一(yī)定程(chéng)度(dù)上削弱(ruò)了美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加(jiā)了下半年(nián)美联储降息(xī)的(de)预期。”中信建投期(qī)货宏观贵金属分析师(shī)罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核(hé)心个人消费支出在内的(de)一季度PCE通胀数(shù)据持续上(shàng)升，再加上(shàng)周五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数(shù)据也(yě)偏强，因(yīn)此美联储5月份(fèn)加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美联(lián)储(chǔ)货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏观审(shěn)慎两难(nán)的抉(jué)择。随着此前银(yín)行业危机(jī)的爆发(fā)以(yǐ)及一季度经济(jì)的回落，美国当前经济的(de)脆弱(ruò)性以(yǐ)及下行压力(lì)已经(jīng)持续增加，但是一(yī)季度(dù)核心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示出核(hé)心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对(duì)于美(měi)联储来说，这(zhè)意味着(zhe)进(jìn)行政(zhèng)策选择时不(bù)得(dé)不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰(jié)预(yù)计，美联储5月大概率将会(huì)保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且对(duì)未(wèi)来(lái)加息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场已(yǐ)经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和经济展(zhǎn)望公布，因此会(huì)议重点在(zài)于利(lì)率决议声明(míng)及鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方面。其中，在(zài)决(jué)议声(shēng)明方(fāng)面，可重点观察措辞(cí)调(diào)整变化(huà)情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布会(huì)上，需要重点关(guān)注鲍(bào)威(wēi)尔对于经(jīng)济(jì)与通胀前(qián)景、后(hòu)续(xù)货币政策以及银行业危机引发(fā)的信贷(dài)收缩等方面的观(guān)点论述(shù)。特(tè)别是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对(duì)于(yú)商品市场(chǎng)还是权益市场而(ér)言(yán)，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议需(xū)要关(guān)注三个方面：一是考虑(lǜ)到(dào)通胀的顽(wán)固性(xìng)，美(měi)联储是(shì)否会透(tòu)露(lù)其愿(yuàn)意容忍更高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二是(shì)美(měi)联储对于目前金融以及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短(duǎn)期(qī)风险还是长期(qī)风险；三是美联储(chǔ)未来的货币政策预期，比如是否透(tòu)露下半(bàn)年将降息(xī)或(huò)者不(bù)降(jiàng)息。

　　他认为，如(rú)果美联(lián)储依然偏鹰派，则预期风险资产将(jiāng)继续回调，美债利率曲(qū)线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风(fēng)险偏好会(huì)再度上升，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著(zhù)下行，贵(guì)金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较(jiào)为充分(fēn)，预计加息(xī)结(jié)果不会(huì)引起市场较(jiào)大波动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期交易依旧不足。因此，他认为本(běn)次(cì)会议上需要重点(diǎn)关注美联储声(shēng)明以及(jí)鲍(bào)威尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美联(lián)储意外偏(piān)鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出(chū)了6月(yuè)仍将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或将(jiāng)面(miàn)临较大的冲击，相关风险资产(chǎn)有(yǒu)意外下跌的(de)风险。”他说(shuō)。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面(miàn)临(lín)涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属(shǔ)行(xíng)情则表现(xiàn)乏力。张晨(chén)认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于(yú)美联储货币政策(cè)迅速转向(xiàng)的乐观预期出现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金属(shǔ)市(shì)场出(chū)现(xiàn)高位振荡调整，但总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属(shǔ)市场在利多、利(lì)空因素间来回拉扯。利(lì)多因素(sù)方面，美联储(chǔ)加息临(lín)近(jìn)尾声，对贵金属(shǔ)价格的(de)压制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件余波(bō)反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为(wèi)宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对(duì)贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续货币(bì)政策之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美国经济层面的韧(rèn)性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市场尽(jǐn)管过(guò)热(rè)态势(shì)有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是(shì)失业(yè)率(lǜ)指标(biāo)，还(hái)远未触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联储货币(bì)政策转向的(de)阈值(zhí)区(qū)间，这极(jí)有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进而引(yǐn)发(fā)美(měi)联储货币政策前景预(yù)期(qī)摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计(jì)，在5月美联储议息会议(yì)落地后的一(yī)段时间内，市场仍然会延续上述的(de)修正走势，美联(lián)储还需在更(gèng)多数(shù)据指引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落(luò)地后，再相机作出政策(cè)调整，而在此之(zhī)前预计(jì)仍(réng)会延续当前“走一步看一步”的(de)决(jué)策思路。而(ér)市(shì)场对(duì)于(yú)年内降息(xī)的乐观(guān)预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑(jí)有两条主线：一(yī)是美国经济是否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸易结算体(tǐ)系下美元的(de)趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格(gé)主要(yào)锚定的(de)是美债实际(jì)利(lì)率的变化，但是最近这种(zhǒng)联系正在(zài)脱钩，央行购金(jīn)以及美元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了越来(lái)越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看(kàn)，他(tā)认为目前贵金(jīn)属多(duō)头驱动的逻辑(jí)还没(méi)结束，且近(jìn)期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角度(dù)来(lái)看，仍(réng)推荐将(jiāng)贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出(chū)了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧美银(yín)行业风险带(dài)来的避(bì)险情绪对贵(guì)金属价格(gé)仍有一定(dìng)支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面(miàn)，美(měi)国通胀(zhàng)高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有力(lì)的回落压(yā)力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高位振荡为主(zhǔ)，在(zài)基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金属交易(yì)主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)降息的预期(qī)仍(réng)大幅(fú)领先(xiān)美联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预(yù)期的修正或将带来金银价格(gé)的(de)进一步回调。

　　市场人(rén)士(shì)提(tí)示，随着国(guó)内(nèi)“五一(yī)”长假开启，还须(xū)警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市场(chǎng)情绪(xù)波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因素也多空(kōng)交织，海外(wài)市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同(tóng)时，国内“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联储5月利率决议落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资(zī)产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一(yī)’假期(qī)跨越5月美联储议息(xī)会(huì)议等重(zhòng)要事件，加(jiā)之银(yín)行业危机及债务上限问题(tí)悬而未决，投资者(zhě)要防止过分(fēn)押注引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金(jīn)属回落企稳情况，可以逢(féng)低布(bù)局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于(yú)国内“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键(jiàn)时间节(jié)点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要(yào)保持(chí)头寸有足够安全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎(yíng)来(lái)更加(jiā)明确的(de)方(fāng)向(xiàng)性行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗