周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌(diē)期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位回调(diào)的(de)游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度有所(suǒ)回落(luò)。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能(néng)会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导(dǎo)致博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获(huò)利兑(duì)现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(píng)等特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经(jīng)过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在(zài)剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前(qián)估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音流出

　　估(gū)值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出(chū)净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流(liú)出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音xiàn)净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价净流出(chū)的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报(bào)陆续披露(lù)，非银(yín)金(jīn)融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算(suàn)备付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有望持续(xù)修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济(jì)运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力(lì)市(shì)场化改革(gé)的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台。

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