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究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带(dài)一(yī)路”国(guó)际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一(yī)带一(yī)路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集(jí)中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产(chǎn)业(yè)之一，近年(nián)来经(jīng)历(lì)了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港究极绿宝石满级了还能刷努力值吗究极绿宝石5.4努力值怎么刷口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确(què)定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东(dōng)回报(bào)计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。