金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(lià《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ng)为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(x《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节iàn)了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位。

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