财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，回族女人为什么离婚少环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳回族女人为什么离婚少酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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