用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利(lì)11.8亿元(yuán)的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的(de)私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìn兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗g)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和(hé)持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其(qí)在高(gāo)端(duān)市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在2022年曾表兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的提升空(kōng)间(jiān)。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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