金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日(rì)本(běn)交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投(tóu)资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本前五大贸(mào)易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大(dà)了对日本(běn)五大商社(shè)的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有(yǒu)的(de)股(gǔ)票比在美(měi)国(guó)以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日(rì)本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来(lái)往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不错的(de)分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他(tā)们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融(róng)资(zī)解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至(zhì)这件事(shì)情(qíng)一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的(de)部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视(shì)为巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前(qián)三年布(bù)局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟zài)次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(bi高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟àn)化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤(chè)离世(shì)界舞(wǔ)台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时(shí)，在(zài)国际格局大(dà)变(biàn)化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发(fā)现日本的(de)设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治(zhì)格(gé)局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然(rán)不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险(xiǎn)在一定(dìng)程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热潮。

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