在股市高(gāo)点成(chéng)立的主动权益类(lèi)定开基金密集迎(yíng)来开放日，近三个月即(jí)将开放的(de)产(chǎn)品超3成跌破面(miàn)值，破净率达(dá)33％，亏损最(zuì)大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部(bù)分产(chǎn)品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，主动权益定(dìng)开基金的(de)整体破净率与基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统计样(yàng)本(běn)数量(liàng)等众多因(yīn)素有关。其中，高(gāo)点成(chéng)立是(shì)基金(jīn)破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要原因。同时，他们(men)也(yě)建议基金公(gōng)司要更(gèng)加前瞻性布局(jú)产品，克服短(duǎn)期盲目(mù)规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客户利益和导向开展产(chǎn)品的布(bù)局(jú)和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定开权益基金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南(nán)一家基(jī)金(jīn)公司发布公告称(chēng)，根据(jù)基金法、基金(jīn)运(yùn)作管理办法、基金合同(tóng)的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放基(jī)金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放(fàng)期(qī)最(zuì)后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日(rì)终(zhōng)，基(jī)金(jīn)出现触发基金合同终止(zhǐ)的情形，基金管理(lǐ)人将(jiāng)终(zhōng)止《基金合(hé)同》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行基(jī)金财产清算程序，无须召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期最后一(yī)个(gè)开放日的申购、赎回或(huò)转换业务申请确认时，基金的(de)基(jī)金份额(é)持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者基金(jīn)资产净值低(dī)于五千万(wàn)元，基金(jīn)管理人(rén)在履行(xíng)相(xiāng)关监管报告(gào)和信息披露(lù)程(chéng)序(xù)后终(zhōng)止(zhǐ)基(jī)金合同(tóng)，无需召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季报，该只偏债混(hùn)合型基(jī)金(jīn)管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以(yǐ)来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期的(de)主动权(quán)益类定期开(kāi)放基金有60只（份额合并计算(suàn)）即将(jiāng)迎来(lái)开放日(rì)，目(mù)前破净产品（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高(gāo)的产(chǎn)品成立两(liǎng)年来亏损(sǔn)超43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析(xī)师孙桂平对小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔此表(biǎo)示，一(yī)般而言，随着(zhe)基金开放(fàng)日临近，为了应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的(de)投资策(cè)略可能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会(huì)有所降低(dī)。因此(cǐ)，在权(quán)益市场表现(xiàn)不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情况也与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等(děng)众(zhòng)多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基(jī)金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的(de)定(dìng)开(kāi)基金大多(duō)成立于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原因(yīn)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金数(shù)量明显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数(shù)量较6、7月(yuè)份(fèn)并没有明显上涨，破(pò)净率仍(réng)较高，可(kě)能(néng)也与基(jī)金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)

　　市(shì)场高点避(bì)免盲目规模扩张

　　据记(jì)者(zhě)观察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期(qī)开放式基(jī)金来看，多(duō)数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是(shì)部分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙(sūn)桂平表示，从(cóng)基金发行角度(dù)而言，权(quán)益市(shì)场(chǎng)高点时基金发行相(xiāng)对(duì)容易，而(ér)且(qiě)规(guī)模(mó)也(yě)容易做大(dà)，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点(diǎn)入市就(jiù)容易(yì)出现一段时间内基金业(yè)绩表现(xiàn)不(bù)佳，甚至出(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔chū)现大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对(duì)基金公司而言(yán)，在(zài)市场高点(diǎn)时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲(chōng)动(dòng)，从客户利(lì)益导向进行产品布(bù)局(jú)和(hé)发(fā)行。此举既可(kě)以保护投资者利(lì)益，也(yě)可以树立(lì)基金公司良(liáng)好(hǎo)口碑(bēi)，有利于基金公司(sī)长(zhǎng)期管理规模提升(shēng)。

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火(huǒ)热时发行基金(jīn)往往伴(bàn)随着(zhe)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔较(jiào)高的风(fēng)险。一方面，近两年(nián)权益市场的整体波动增大(dà)，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同(tóng)的投资(zī)策略、不同投资范围的基金收益率差(chà)距较大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大(dà)规(guī)模给(gěi)基金经理带来的(de)灵活性限(xiàn)制很可能(néng)会(huì)影(yǐng)响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优质(zhì)资(zī)产的资金容量通常有(yǒu)限，且短期(qī)快速(sù)上涨很可能(néng)估值虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会(huì)，调整投资分布，也可(kě)能(néng)会增加错判(pàn)的风险，对获取超额收益影(yǐng)响很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构(gòu)负责人也建议基金(jīn)公司(sī)前瞻性布局(jú)产(chǎn)品，并将规模控(kòng)制在(zài)基(jī)金经理能力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如果通过均衡和多元(yuán)化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓(zhuā)取阶段性(xìng)投资机会、控制回(huí)撤等(děng)方(fāng)法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定(dìng)的超(chāo)额收益。

　　事实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表(biǎo)现不及预期，近(jìn)一(yī)年新成立(lì)的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表(biǎo)现(xiàn)不及预期(qī)时，投资者的心态(tài)会受(shòu)到(dào)一定程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资者的(de)投资(zī)信心。如果破(pò)净率持(chí)续上升的(de)话，投资(zī)者对于后续新(xīn)发基金的购买意愿可(kě)能会下(xià)降。” 上述基金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认(rèn)为(wèi)，定开(kāi)基金在(zài)基金经理更好(hǎo)施展投资决(jué)策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资(zī)者创造更好收(shōu)益。但是定开(kāi)基金也受市(shì)场(chǎng)波(bō)动影响，跌破净(jìng)值(zhí)也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要(yào)避免高位发行，二是(shì)要做好(hǎo)投资者(zhě)教育。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔