今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案)的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力(l创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更(g创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案èng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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