今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但是随(s范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音uí)着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化(huà)等。

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