自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(zhè)两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求的(de)错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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