A股“股王”之争进入白热化阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的(de)茅(máo)台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股股(gǔ)本计算则(zé)不过是(shì)一场计(jì)算上的乌(wū)龙，但(dàn)若均按(àn)照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工(gōng)智能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去(qù)年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年(nián)股价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可(kě)能揭示着(zhe)A股未(wèi)来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多年来(lái)股王变迁(qiān)的背后(hòu)似(shì)乎(hū)也反应(yīng)着国(guó)内经济趋(qū)势和产(chǎn)业价值(zhí)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本市(shì)场市(shì)值之首，得(dé)益于(yú)当时基建大发展时(shí)期，中石油在股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了(le)此后三年(nián)的消费白马股大牛市(shì)，也成就了(le)如今贵州茅台(tái)股王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料(liào)来源：微信(xìn)公众号市值(zhí)观察(chá)4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及(jí)今(jīn)年春节后白酒行业(yè)的终端动销(xiāo)几乎并未达(dá)到预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价(jià)也现大(dà)幅(fú)下(xià)跌。近(jìn)日(rì)，中国移动的突(tū)然(rán)崛起更是开(kāi)始对(duì)其(qí)王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这(zhè)一(yī)历史(shǐ)性事件背(bèi)后(hòu)，除了离不(bù)开国家(jiā)政策持(chí)续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的(de)人(rén)工智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特(tè)估”这(zhè)个新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据(j中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ù)数(shù)据显示，当(dāng)前美(měi)股(gǔ)市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认(rèn)为，科技(jì)进步已成提升生产力的(de)重要因素，二级市场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度(dù)显示出科技企业的(de)竞争力(lì)强度(dù)。因此，以中国移(yí)动(dòng)为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎也预示(shì)着市场中的积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲并实现(xiàn)华(huá)丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企数字经济担当，积极(jí)布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等(děng)创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科技领军企业加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大(dà)证券4月15日(rì)研(yán)报显示，2022年底以来，截(jié)至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为(wèi)代表的三(sān)大运(yùn)营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引发市场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅(máo)台魔(mó)咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多股价超过茅台(tái)的上市公(gōng)司(sī)，在风光(guāng)散(sàn)尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市(shì)值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢(ne)？

　　回(huí)看(kàn)那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅台(tái)并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩(suō)水至30元(yuán)附近，至今中(zhōng)国(guó)船舶股价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多(duō)家(jiā)公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述(shù)公(gōng)司的陨落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于(yú)行业景气度变化(huà)以(yǐ)及股(gǔ)市景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利润(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间rùn)，最终一次次甩开(kāi)这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持(chí)续(xù)上涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实(shí)际需(xū)要看公司的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直(zhí)不如茅(máo)台(tái)呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交越少。在市场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高(gāo)价(jià)，而(ér)中国(guó)移动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问(wèn)题，中国移动本(běn)质作(zuò)为通(tōng)信基础(chǔ)设施企业，需(xū)要持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不需要(yào)如此沉(chén)重的资本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需要面临(lín)追(zhuī)赶(gǎn)最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务(wù)数据(jù)可以看出(chū)，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可(kě)能正在迎来一些(xiē)变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移动此前(qián)表示，2022年(nián)是三(sān)年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年(nián)计(jì)划资本(běn)开支1832亿元同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破(pò)1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下半场，行业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二(èr)曲(qū)线”不(bù)断攀升，去年公司数字(zì)化转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱动(dòng)力(lì)。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现新跨越(yuè)，去年移动云收(shōu)入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国内战打了几年，中国内战打了几年时间