今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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