随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下(xià)游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选A代蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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