背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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