今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经(jīng)理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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