今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)世界上性功能世界上性功能最强的国家是哪个国家最强的国家是哪个国家底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的(de)压制，但是世界上性功能最强的国家是哪个国家当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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