芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减单倍行距是多少少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年(nián)基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的(de)主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(k单倍行距是多少ǒu)和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然(rán)较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期单倍行距是多少下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司

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