五一长假期间，全(quán)球(qiú)市场并不平静，一场大风暴(bào)即将到(dào)来。

　　美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已(yǐ)接管了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大的破产(chǎn)银行。此前我们多次(cì)强调，美国银行(xíng)业危(wēi)机远未结束，只(zhǐ)是暂(zàn)时(shí)止血而已(yǐ)。现在(zài)来看，第一共和(hé)银(yín)行又倒下(xià)了。随着经济的衰退，银行(xíng)的资产将(ji反函数的性质是什么意思，反函数得性质āng)持续(xù)减值，高(gāo)息又(yòu)会令其(qí)成本抬升，银行的(de)经营将持续(xù)恶化，新(xīn)一轮(lún)银(yín)行业(yè)危(wēi)机将(jiāng)再度爆发(fā)。

　　美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题再度成为焦点，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)规模(mó)将于19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦(lún)呼(hū)吁国会尽快采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动，再次提(tí)高债务(wù)上限，避免政府(fǔ)部门停摆及可能出现的债务违约。当地时间4月26日，美国国(guó)会众议院(yuàn)投票通(tōng)过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取大幅削减政府支出。该法(fǎ)案(àn)规定，联邦政府(fǔ)债务上限将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦(bāng)政府预算年均增长需控制(zhì)在1％。不过(guò)拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称众议(yì)院共(gòng)和党人必(bì)须在没(méi)有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。两党在提高债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题上分歧很大(dà)，陷入(rù)僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财政部长耶伦当地(dì)时(shí)间5月1日致(zhì)函众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡(xī)和其(qí)他高级议员，她(tā)在信中表示，美(měi)国政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务(wù)违(wéi)约(yuē)，这将是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上的首次债(zhài)务违约。高盛认为(wèi)，政府这回付不(bù)起“账单(dān)”的风险(xiǎn)恐怕是2011年(nián)以来最高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产(chǎn)总值约23万亿美元，这意味着负债(zhài)率约达130％。美国(guó)一直在玩儿(ér)这种借新还(hái)旧的把戏(xì)，债务雪球越滚(gǔn)越反函数的性质是什么意思，反函数得性质(yuè)大。如(rú)果美元霸权(quán)仍在(zài)，美(měi)国(guó)可(kě)以一(yī)直这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当前美元出现信用(yòng)危(wēi)机，全球掀起(qǐ)去美元(yuán)化浪潮，游戏很(hěn)可能即将(jiāng)结(jié)束(shù)了。想(xiǎng)借(jiè)新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最(zuì)终(zhōng)债(zhài)务违约就只是时间问题了。

　　全(quán)球(qiú)经济(jì)衰(shuāi)退正在路上，有(yǒu)全球经济“金(jīn)丝雀(què)”之称的韩(hán)国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿美元的(de)历史新高，而(ér)且是自(zì)2008年全球(qiú)金(jīn)融危机以来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易逆差。今(jīn)年第一季度韩国(guó)出口同比(bǐ反函数的性质是什么意思，反函数得性质)下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片出口疲软。3月份韩(hán)国出口较去年同(tóng)期减(jiǎn)少13.6％至(zhì) 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为(wèi)连续第六个月下降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一(yī)的半导体(tǐ)项目(mù)暴减35％，反映存储器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份韩国对中国的出(chū)口骤降33％。马(mǎ)斯克(kè)称自己(jǐ)在特斯拉(lā)、Starlink和推特(tè)之间，一个人掌握的实时全球(qiú)经济数据可能(néng)比任何人都多，他(tā)称温和的衰退已(yǐ)经(jīng)出现。

　　金(jīn)融危机的本(běn)质是债(zhài)务危机，因为信贷会产(chǎn)生周期(qī)。有借就要有还，借钱的(de)时候扩大支出刺激经济(jì)增(zēng)长，而还钱的(de)时候要缩(suō)减支出(chū)又使得经济下滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上升(shēng)，资产价格下跌，违约(yuē)率(lǜ)就将激增，债务危机就(jiù)将引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为(wèi)83万亿美(měi)元，全(quán)球GDP总(zǒng)量为64万亿(yì)美(měi)元，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量(liàng)达(dá)到(dào)300万亿(yì)美(měi)元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大(dà)约是全(quán)球(qiú)GDP的3倍。也(yě)就是说，当前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危(wēi)机一旦爆发，将超越08年。

　　从(cóng)美(měi)股(gǔ)走势来看(kàn)，标普指数期(qī)货(huò)虽然(rán)在5月(yuè)1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落(luò)，反弹大概率已经结(jié)束(shù)了。从月(yuè)线来看，标普(pǔ)指数是大级别的B浪平台型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下(xià)跌将(jiāng)展开(kāi)。这将是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看(kàn)，欧洲(zhōu)50指数局(jú)部(bù)出(chū)现破(pò)位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创(chuàng)新(xīn)低，预示见顶的可能性已经非(fēi)常大。欧(ōu)股目前(qián)仍(réng)处于高(gāo)位(wèi)，这(zhè)一次见顶很可能(néng)是历史(shǐ)性的(de)大顶，未来下跌空(kōng)间巨(jù)大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的投资(zī)者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现大幅反弹，但目前已(yǐ)经再度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经(jīng)触及(jí)70美(měi)元，预计3月低(dī)点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美(měi)元，而最(zuì)终则(zé)很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指(zhǐ)数来看，去(qù)年11月(yuè)低点(diǎn)已经被跌破。该指数自去(qù)年7月以来(lái)已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则(zé)杀(shā)伤力巨大。本轮下跌(diē)可看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年4月(yuè)低(dī)点，或许年内(nèi)到(dào)不(bù)了，但也不会距离太远，最(zuì)终极目标(biāo)则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于(yú)全球空头而言，等这个机会(huì)已经很久了，金融危机本(běn)轮早就该爆发(fā)的(de)，但由(yóu)于美(měi)联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推后。但(dàn)该来(lái)的总(zǒng)会来，大放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危机将更加(jiā)猛烈！本轮危机(jī)将是对全球的(de)一(yī)次(cì)暴力去杠杆，将重建世界(jiè)经济新秩(zhì)序。百年(nián)大(dà)变(biàn)局(jú)不是说(shuō)着玩儿的，我(wǒ)们将(jiāng)再度见证历(lì)史！

　　你说的金融(róng)危(wēi)机在哪(nǎ)里？怎么还(hái)不出现？哪(nǎ)里有(yǒu)什(shén)么金(jīn)融危机？空(kōng)头(tóu)一直都活在被质疑和嘲(cháo)笑的阴(yīn)影下。虽然(rán)多年(nián)以来，金融危机一(yī)直(zhí)没(méi)有出现，每当你(nǐ)认为它要出现(xiàn)的时候，最终(zhōng)却发现它还是没有来，总(zǒng)是(shì)在希望与失望中不断(duàn)轮回。但无论如(rú)何(hé)，我一直都(dōu)相信超(chāo)越08年的世(shì)纪(jì)金融危机(jī)一定会爆发，我会像等初(chū)恋一样(yàng)去等待它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤(shāng)口(kǒu)的冷(lěng)风，在(zài)放手时刻(kè)眼泪(lèi)会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依(yī)然走着(zhe)；你怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦却醒(xǐng)了。你会静默(mò)，手握着(zhe)星(xīng)火等在至暗时(shí)刻(kè)；你被击破，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一(yī)个一(yī)个走(zǒu)过，一个一个(gè)错过，一遍一遍来过，一次一(yī)次放过，一(yī)声一声笑着，一声(shēng)一声吼(hǒu)着，一幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为享受(shòu)着它的(de)灿烂，因为忍(rěn)受着(zhe)它(tā)的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不(bù)想看花(huā)海盛开(kāi)？想不想看燕(yàn)子归来(lái)？如果(guǒ)都(dōu)回(huí)不来，那(nà)么我(wǒ)该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言(yán)弃(qì)，对真理执着追(zhuī)求(qiú)的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大(dà)空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回(huí)来，你誓死为了这些(xiē)而存在……（公 号“中产投资”）

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