中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuá别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了n)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zà别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了i)2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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