北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么升一级什么g)时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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