近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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