近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（H英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表K）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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