AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产(c过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句hǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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